[The adoption of farm production system in conditions of uncertainty: the case of genetically modified crops]

English. In all the cases of investments of irreversible or quasi-irreversible and/or postponable type, the traditional NPV Marshallian criterion of investment analysis is likely to be unfit. In fact, in all such cases, a valuable option of waiting arises which should be properly considered by the instrument of real option analysis. The GM crops, differently from the traditional ones, have many of the characteristics of irreversible investments and in any case their adoption can indeed be postponed. In this work, we shortly present the method of real option analysis and apply it to the issue of adopting the GM technology at farm level. We show that, differently from the traditional NPV analysis, when the delaying option is valued the GMO option is unlikely to be economically convenient

Italian. [In tutti i casi di investimento di tipo irreversibile o quasi irreversibile e/o procrastinabile, il tradizionale criterio marshalliano del valore attuale netto (VAN) probabilmente non è adatto ai fini dell'analisi dell'investimento. Infatti, in tutti i casi di questo genere, si origina una possibilità di rinviare l'investimento, che potrebbe essere considerata appropriatamente con lo strumento dell'analisi dell'opzione reale. Le colture GM, a differenza dei casi tradizionali, posseggono molte delle caratteristiche degli investimenti irreversibili e in ogni caso la loro adozione può essere procrastinata. In questo lavoro illustriamo il metodo di analisi dell'opzione reale e lo applichiamo al tema dell'adozione della tecnologia GM a livello aziendale. Dimostriamo che, a differenza dell'analisi del VAN, quando viene valutata l'opzione del rinvio della loro adozione, la scelta degli organismi geneticamente modificati (OGM) non è probabilmente conveniente.]