Har markedet for olejprodukter og energifeedstock blitt ett? En økonometrisk analyse av råvarepriser for 2000-2012 | Have oil products and energy feedstock commodities converted towards becoming one market? An econometric analysis of commodity prices from 2000 - 2012
2012
Larsen, Barbro | Næss, Hanne Cecilie
Formålet med denne oppgaven er å undersøke om markedet for feedstock og oljerelaterteråvarer har blitt ett marked. Denne problemstillingen belyser vi ved hjelp av flere ulike metoder. Vi ser på utviklingen i avkastninger og risiko. Her fokuserer vi på både på systematisk og usystematisk risiko. Vi benytter oss av Goldman Sachs Commodity Index som benchmark for råvaremarkedet. For å se på samvariasjonen mellom råvareavkastningene benytter vi bivariate korrelasjoner, i tillegg til mulitivariate korrelasjoner gjennom en prinsipal komponent analyse. Vi har også benyttet en Granger-kausalitetstest for å avgjøre om noen av råvarene systematisk endrer seg før de andre råvarene. Vi avlutter med en vektor autoregressiv modell (VAR) som vil fortelle oss hvorvidt råvarene er signifikante i et system. På bakgrunn av disse analysene finner vi at markedene har blitt likere, dersom vi ser på forskjeller mellom perioden 2000-2007(6) og 2010-2012. Funnene baserer seg på at mais korrelerer høyere med oljeproduktene i den siste perioden, og er den av feedstockråvarene som gir signifikante verdier for både Granger-kausalitetstesten og VAR. Det å si at markedene har blitt ett, er en overdrivelse. At det er kun mais som har denne sammenhengen med oljeproduktene tyder ikke på at det har blitt en større sammenheng mellom feedstocks og oljemarkedet generelt. Markedene har fortsatt store forskjeller i avkastning og risikoprofil. Selv om det finnes en økt korrelasjon mellom enkelte feedstocks og oljeprodukter er denne fortsatt lav i forhold til korrelasjonene innad i de tradisjonelle grupperingene. Vi konkluderer derfor med at markedene for feedstocks og oljerelaterte produkter har blitt likere, men det eksiterer ikke ett marked for disse.
显示更多 [+] 显示较少 [-]